对于企业家来说，成为独角兽只是企业家过程中的标志之一，而不是企业家精神的终点。

文字｜ ma jiying的编辑｜小桑扎

这个时代越来越不安全。

一方面，强者总是很坚强，后来的几代几乎没有机会颠覆和超越。在一些机构最近发布的估值排名中，迪迪·乔辛（Didi Chuxing）的估值从一年前的991亿元人民币上升到了1889亿元人民币，几乎翻了一番。

但另一方面，如何找到更大的发展空间也是独角兽面临的当前紧急情况。 2016年8月，DIDI与Uber中国合并。在接下来的三个月中，每天开放Didi Chux的用户比例从4.5％下降到3.4％，而在Uber中国，这一比例从0.5％下降到0.1％。

巧合的是，小米的情况也以非常相反的方式。 2014年底，小米宣布了一轮新的融资，该公司的估值达到460亿美元。小米在全球估值排名中排名第二，仅次于Uber，排名第一（价值510亿美元）。

但是光环并没有持续很长时间。到2016年第三季度，小米在中国手机领域的市场份额从第一名下降到第四。有人猜测，小米的当前估值可能会缩减到40亿至100亿美元之间。但是小米拒绝对估值进一步评论。

可以看出，由于所谓的首都冬季，独角兽缺乏安全感。尽管人们自2015年以来一直担心首都冬季，但实际上，独角兽营地的规模仍在增长。

尽管投资项目的数量有所下降，但总投资金额正在增加。好的项目仍然可以使投资者兴奋。

小米和迪迪并不短缺。根据公共数据，小米两年前获得了11亿美元的融资，迪迪在2016年中期宣布了45亿美元的股权融资。包括中国商人银行的25亿美元联合贷款和中国生活的20亿元人民币投资，迪迪的新融资达到73亿美元。

主要困境来自人们是否可以形成可持续发展的能力和持续创新以应对行业中的残酷竞争。对于企业家来说，成为独角兽只是企业家过程中的标志之一，而不是企业家精神的终点。

“机会很难预测”

在2016年11月在武体举行的第三次世界互联网会议上，罗宾·李（Robin Li）成为“现任皇帝”。他认为，由于市场进入了相对稳定的发展阶段，因此独角兽不可能再次出现在移动互联网的兴起上，而且互联网人口的渗透率超过了50％。未来的机会在于人工智能。

像Robin Li一样，Jinshajiang Venture Capital的董事总经理Zhu Xiaohu和Innovation Works董事长兼首席执行官Kaifu Lee。

尽管朱小胡（Zhu Xiaohu）认为，现在的大多数人工智能是2b，而2C将不得不等待几年，但他强调“人工智能将是未来的一个非常清晰的趋势”。 Kai-Fu Lee的观点是，人工智能的兴起可能出现在中国。在接下来的十年中，最大的独角兽公司肯定是人工智能公司。

也许这是一个巧合，投资者很快利用金钱来证明这些判断的准确性。李·扬洪（Li Yanhong）发表讲话仅一个月后，一家从事面部认可的初创公司Megvii Technology宣布已经完成了1亿美元的C融资，其中包括富士康和中国建筑银行国际公司（Foxconn Construction Bank International）在内的主要投资者。

几天后，人工智能公司Sensetime宣布已完成了1.2亿美元的新融资。这一轮由Citic Capital领导，Wanda Group，IDG Capital和StarVC等投资者。

人工智能的普及是加热的明显趋势。

但是，与人工智能不同，许多投资者所描述的趋势并未如预期的那样。例如，2015年被视为公司服务的第一年。一些投资者对公司服务领域的创业机会感到乐观。还有像IBM和Oracle这样的巨人。在《财富》杂志发布的全球独角兽列表中，公司服务占32％。但是在该国，企业服务领域的巨人尚未出现。

与公司服务相比，出乎意料的是，实时视频广播和共享的自行车已成为开发独角兽或准无人的热点。

在现场视频领域，杜尤（Douyu and Yingke）在2016年上半年出现。在2016年下半年，越来越多的初创公司涌入自行车共享领域。目前，最有可能获胜的独角兽将在Ofo和Mobike之间诞生。

至于哪些领域将成为2017年最热门的企业家精神并孵化更多的独角兽，这不是一个容易回答的问题。与李·扬洪（Li Yanhong）的判断不同的是，一些投资者认为，移动互联网的浪潮使初创公司达到了独角兽的规模，而移动互联网的股息尚未结束。在KPCB中国的执行合伙人周魏（Zhou Wei）认为，在移动互联网的基础架构基本上得到了改善之后，基于场景，支持交易和与内容有关的事情将蓬勃发展。在内容垂直平台领域，将有许多公司出现，这些公司非常接近金钱。他认为蝙蝠是哥斯拉级企业，独角兽将出现在每个垂直部门。

但是，成为独角兽并不意味着完成任务。抓住机会并继续巩固行业地位，不能等同。 Aiwujiwu在2015年5月完成了1.2亿美元的D系列融资后加入了独角兽队的行列。据说从零到10亿美元的估值，Aiwujiwu只花了273天。但是，该行业领导者Lianjia的地位并没有被颠覆或动摇。到2016年，Aiwujiwu自己的处境逐渐变得严重。 2016年底，Aiwujiwu裁员了，据说这是公司历史上最大的人员调整。

“出路在哪里”

陈天qiao的弟弟陈·达尼安（Chen Dainian）在2016年底发表了公开演讲，提到了2004年的盛大上市时刻。谷歌也在同年上市。像Google一样，Shanda成为世界上表现最好的技术股票。回顾过去，陈达尼（Chen Dainian）认为“这件事不是很有意义”和“因为您被评为最佳的全球技术股票，并且对公司没有太大帮助。其最大的作用是使我们变得非常高。”

成为独角兽也是如此。

正如刘·丘兹（Liu Chuanzhi）在公开场合在抓住了成为独角兽的机会后在公共场合所说的那样，重要的是要提高他的能力。如何改进？ Wang Shi的建议是站在巨人的肩膀上，向前走。

一些美国研究认为，一家独角兽公司的成立平均为6年。但是在中国，这个周期趋向于变得更短。以Didi为例。当它在2016年获得73亿美元的新融资时，迪迪只有四年的成立。

这与中国的资本环境密切相关。数据显示，在2000年，中国有大约100家注册的风险投资公司，到2015年，中国拥有10,000多家风险投资和私募股权公司。

快速增长的经验使独角兽公司能够更快地抓住行业机会并占据更多的市场领域。但是，虽然很快跑步，但员工和公司实力也可能会透支并变得非常脆弱。

对于陷入困境的独角兽来说，最提到的单词是“生存”。如何生存，例如确保现金流量和储蓄费用，已经进行了很多讨论。此外，有两种选择可能会给独角兽带来光线。

如果数据和绩效足够自信，您可以选择在A股份以外的资本市场中进行IPO。

2016年12月，Meitu Xiuxiu在香港股市上市。 Meitu Xiuxiu董事长Cai Wensheng认为，Meitu在香港列出的选择也是破冰的旅程。 “如果大多数中国互联网公司都想上市，他们只能选择去纳斯达克或纽约证券交易所。这是因为在中国的A股中，您必须连续三年赚钱才能公开。在香港，这更多地取决于您的利润和PE。”蔡文申说：“我认为，在米图（Meitu）成功上市后，它将驱使更多的中国互联网公司在香港公开。”

如果没有独立上市的希望，那么在寒冷的冬天，投资更大的巨人可能是一个不错的选择。对于传统的行业巨头或市场价值巨头，收购独角兽公司并不难获得财务资源。如果幸运的话，后者的到来也将改变前者的传统保守派形象，并节省时间和成本。以微软为例，Microsoft在合并和获取领域花费了很多时间。统计数据显示，微软已经收购了数百家公司。在历史上，它不再是收购独角兽的新事物。 2014年，Facebook以190亿美元的价格收购了即时消息传递应用WhatsApp。 2016年3月，General Motors宣布收购自动驾驶汽车技术领域的一家初创公司Cruise，价格超过10亿美元。

接下来，这样的故事会在中国发生吗？

（Ma Jiying）